当前页面 ： 首页 > 行业 > 正文 >

世界观速讯丨基金“含银量”创历史新低 已临近向上修复拐点？

来源：21世纪经济报道 时间： 2023-05-10 15:57:12

益于中特估行情，银行板块近期猛涨，一度冲上热搜。银行板块自五一小长假以来（5月4日至今） 的涨幅已经超过10%，位居涨幅榜第一。不过公募基金却集体错失这波行情，根据广发证券的统计，今年一季度公募基金对银行持仓大幅下降，配置比例仅有1.75%，达到历史最低。

银行低配5个百分点

长期处于低估值、“破净”的状态的银行股“拔地而起”，5月4日至5月9日指数涨幅突破10%，个股涨幅一度突破30%， 中国银行、邮储银行、农业银行的股价在这波上涨中均创出上市以来的新高。


【资料图】

不过在银行大涨的同时，公募基金却与这波行情擦肩而过。

广发证券的研报显示，今年一季度公募基金对银行持仓大幅下降，配置比例历史最低。一季度公募基金对银行板块环比净减仓167 亿元，在申万31个行业里净减仓规模排名第2。公募大幅减仓导致一季度末银行板块公募基金配置比例只有1.75%，较去年四季度末大幅下降1.2个百分点，配置比例处于历史低位。一季度公募基金低配银行板块5.0个百分点，低配幅度与2016年一季度（低配5.3个百分点）、2018年四季度（低配5.2个百分点）、2020年二季度（低配6.1个百分点）三轮板块大行情开启前相当。

根据研报，一季度银行四个子板块均被公募基金减仓。其中城商行（基金配置比例环比-0.67个百分点至0.91%）和股份行（基金配置比例环比-0.43个百分点至0.58%）减仓幅度较大，国有大行和农商行由于本身配置比例较低，减仓幅度较小。国有大行、股份行、城商行、农商行一季度涨跌幅分别为+5.5%、-4.6%、-7.0%、+0.4%，国有大行受益于中特估行情表现最好。从仓位变动测算，支撑大行中特估行情的主要是外资（北上资金），一季度净流入约27 亿元；而公募基金一季度呈现净减仓约11 亿元。

公募基金重仓的A 股上市银行合计29 只，数量较去年四季度末减少1 只，一季度新增瑞丰银行和无锡银行，前十大重仓银行股名单中邮储银行受益于中特估行情替代南京银行进入前十大重仓。从个股持仓比例变化来看，仅5 家银行被加仓，27 只被减仓。加仓幅度位居前三的分别是长沙银行（+0.03个百分点）、沪农商行和瑞丰银行加仓幅度已不显著；减仓幅度位居前三的分别是宁波银行、招商银行、杭州银行。一季度银行板块表现较差主要是“弱复苏”预期下公募大幅减仓核心标的，银行板块测算环比减仓167 亿元，其中减仓规模最大的三家银行均为银行板块长期以来的核心标的，宁波银行、招商银行、平安银行共减105 亿元，占整个板块减仓规模约60%。

或具备较好的向上修复空间

在公募基金减持的同时，股东积极护盘。

5月8日晚间，成都银行披露，丰隆银行累计将持有的12.65亿元成银转债转为成都银行9100万股A股普通股股票，其所持成都银行股份合计增至7.41亿股，丰隆银行转股后持有成都银行股份比例为19.57%，持股比例合计增加1.58%。当前，丰隆银行依旧为成都银行第二大股东。早在2007年11月，丰隆银行就斥资19.5亿元入股成都银行成为后者第二大股东。截至今年3月末，成都交子金控集团直接持有成都银行7.47亿股，占比19.999953%，为该行控股股东。

5月5日晚间，上海农商银行公告称，近日，公司分别接到持股5%以上的股东国资经营、久事集团和浙江沪杭甬关于稳定股价措施实施完成的告知函，国资经营、久事集团和浙江沪杭甬已于本次增持计划实施期间（即自2022年11月9日起6个月内）增持公司部分普通股股份，本次稳定股价措施实施完成。

公告显示，2022年11月9日至11月11日，国资经营以自有资金增持公司股份，累计增持金额约为7348.77万元；2022年11月14日至2023年5月4日，久事集团以自有资金增持公司股份，累计增持金额约为6164.50万元；2022年12月13日至2023年5月4日，浙江沪杭甬以自有资金增持公司股份，累计增持金额约为3921.01万元。

以上股东本次合计增持金额达1.74亿元。增持完成后，国际集团、国资经营、国际资管、久事集团、浙江沪杭甬持有上海农商银行股份的持股比率分别为0.71%、8.71%、0.0001%、7.72%、4.92%

多数分析认为目前可以关注银行增配机会。广发证券表示，当前复苏已经进入新的阶段，信贷供求关系已经到达底部区域，二季度预计将看到加权贷款利率的拐点。更重要的是，一季度末银行板块仓位处在历史最低水平，低配幅度与前期大行情之初基本相当。

银河证券分析师张一纬认为，本轮银行板块行情主要受益于中特估概念催化，叠加稳增长政策延续以及部分银行2023年一季报业绩表现超预期，为银行估值重塑和提升打开空间。他表示，银行股具备国资背景、稳盈利、高分红、服务实体经济与国家战略等特征，有望显著受益中国特色估值体系建设。截至目前，银行板块股息率为3.53%，在31个申万一级行业中排名第4，归母净利润连续3年保持正增长，平均ROE为10.15%。在30个申万一级行业里排名第8。细分板块与个股来看，国有行、股份行、城商行和农商行的股息率分别为3.28%、3.99%、4.11%和3.94%；20家上市银行的股息率超过了5%。此外稳增长政策导向延续，地产风险持续化解，银行业经营环境良好，不良风险基本可控。目前银行板块估值与持仓处于低点，性价比突出，具备较好的向上修复空间。

关键词：

为您推荐

快讯
行业
-
公司